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Macroéconomie

Économie et politique générale
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Marchés actions
- La valorisation de la bourse américaine atteint des records, le S&P500 termine le mois à 2471 points, soit une hausse de 10,41 % depuis le début de l’année.
- En Europe, les indices affichent des progressions de +4,59 % sur le CAC 40, +5,01 % sur le DAX et +3,98 % sur l’EuroStoxx50.
- L’appréciation de l’Euro s’est intensifiée durant l’été. Il a atteint une parité de 1,18 USD, soit une hausse de 13 % depuis le début de l’année.
Politique monétaire
- La Fed continue de normaliser sa politique monétaire. L’institution diminue les réinvestissements des actifs arrivant à maturité et devrait procéder à 3 ou 4 hausses de taux d’ici fin 2018.
- La BCE s’est montrée très prudente lors de la dernière réunion de son conseil de gouverneur.
- L’institution n’a pas changé ses taux directeurs, ni amendé son programme d’achats d’actifs qui s’élèvent actuellement à 60 Mds d’euros par mois d’obligations d’État et de titres de dette d’entreprises.
- Mario Draghi a toutefois annoncé qu’une réduction des achats d’actifs pourraient être prévue d’ici la fin de l’année.
Marché des taux
- Les taux d’intérêts à long terme se replient au mois d’aout, le Treasury 10 ans (US) se négocient à 2,12 % en fin de période (vs 2,45 % au 31/12/2015), alors que les taux allemands et français finissent le mois respectivement à 0,36 % et 0,66%.
- A plus court terme, les taux d’intérêts sur les échéances courtes restent négatifs en Zone Euro (-0.36% sur l’EONIA, -0,25% sur l’EuroMts 1-3 ans).
- Ces taux ne devraient pas remonter significativement tant que la BCE (Banque Centrale Européenne) n’ajustera pas son taux sur les dépôts.
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