La gestion des réserves
En cinq ans, de 2002 à 2007, les réserves de la Caisse avaient doublé pour atteindre le niveau symobilique des 2 milliards d'euros.
Cette croissance rapide était due à la fois à une situation conjoncturelle favorable entre mi-2003 et mi-2007 et aussi à une allocation d'actifs stratégique conjuguant sécurité (38 % d'actifs obligataires et 13 % d'actifs immobiliers) et opportuniste (47 % d'actifs en actions et 2 % en diversité).
Malheureusement, les effets de la crise financière en 2008 ont modifié sensiblement la courbe de progression des réserves.
Le tableau ci-dessous détaille les résultats de la gestion des réserves des quatre derniers exercices.
La bonne tenue des obligations d'Etat au second semestre 2008 n'a pas pu compenser la chute des marchés actions (CAC - 42,7 % sur un an).
Par principe de prudence, il a fallu provisionner les pertes latentes sur nos fonds actions .
La note d'optimisme provient, pour la Caisse, du fait que l'on peut attendre encore au moins 10 ans avant d'utiliser les réserves en actions. D'ici là, espérons une correction à notre avantage.
Allocation d'actif au 31 décembre 2009 en valeur de marché
(en millions d'euros)
Performances de placements (en %)
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